Металлургия…

Мы считаем, что интерес инвесторов к акциям компаний металлургического сектора может возрасти в октябре, а динамика акций большинства крупных производителей стали может оказаться лучше рынка.

По причине существующего на рынке ожидания /как со стороны аналитиков, так и со стороны самих производителей/, что рост мировых цен на сталь возобновится в последнем квартале года на фоне пополнения запасов потребителями и трейдерами, мы полагаем, что инвесторы продолжат покупать акции сектора в ожидании благоприятной динамики рынка.

Также в октябре российские производители стали планируют опубликовать свои операционные результаты за 3К 2010 г. Мы не ожидаем каких–либо сюрпризов, но считаем, что инвесторы могут спекулятивно подтолкнуть цены на акции вверх перед публикацией.

Необходимо отметить, что в сентябре акции Северстали (CHMF) выросли на 20% на фоне спекуляций относительно возможного выхода на IPO золотодобывающего подразделения компании. В настоящее время Северсталь выглядит самой дорогой по мультипликаторам после НЛМК (NLMK). Мы полагаем, что другие компании, такие как ММК (MAGN) и Мечел (MTLR) могут продемонстрировать рост, сокращая отставание от Северстали.

Несмотря на избыток производственных мощностей, цены на сталь в Китае в последнее время демонстрировали рост /4% в сентябре/, что обусловлено временным закрытием свыше 50 металлургических заводов в начале сентября для повышения эффективного использования электроэнергии. Мы полагаем, что остановки производства и рост цен на сталь в Китае продолжат поддерживать интерес инвесторов к сектору на высоком уровне.